La paire de devises EUR/USD a passé une fois de plus la majeure partie de la journée de mercredi presque immobile. Comme le montre clairement le graphique ci-dessous, la volatilité récente est faible et diminue. Étonnamment, cela se produit alors que le dollar devrait, à première vue, dégringoler. Récemment, le marché n'a montré aucune urgence à abandonner le dollar américain. Pour ceux qui l'auraient oublié, le dollar américain s'est apprécié face à l'euro pendant 16 ans, ce qui est clairement visible dans la période mensuelle. Comme mentionné, briser une tendance aussi forte nécessite des raisons plus sérieuses que les tarifs de Trump. De plus, une nouvelle tendance baissière sur la période quotidienne a commencé il y a six mois, et la croissance actuelle de l'euro—peu importe la force qu'elle semble avoir—n'est qu'une correction au sein de cette tendance baissière plus large.

Observons dans quelle mesure le déclin du dollar a été important et durable. La majeure partie de la chute du dollar s'est produite sur trois jours—les 3, 4 et 5 mars—lorsqu'il a chuté de 400 pips. En excluant cette « tempête », le dollar a baissé de 360 pips sur trois mois de correction, contre un rallye de 1.040 pips. La première conclusion est claire : nous n'aurions pas vu une correction aussi forte sans les tarifs de Trump.

Nous pouvons également nous interroger sur le bien-fondé du déclin du dollar. Sans aucun doute, les tarifs de Trump auront un effet négatif sur l'économie américaine. Mais ils affecteront également les économies européenne, britannique et mondiale. Alors, de quoi exactement les traders s'inquiètent-ils ? L'économie américaine continue de croître régulièrement de 2 à 3 % par trimestre. L'économie européenne, quant à elle, croît de 0,1 à 0,3 % au mieux. Si l'Europe ralentit, c'est une récession. Si les États-Unis ralentissent, c'est probablement juste une stagnation.

Donc, bien que le marché ait réagi aux actions agressives et protectionnistes de Trump, quelle justification reste pour continuer de vendre le dollar ? N'oublions pas non plus que la Banque centrale européenne a réduit ses taux à chaque réunion depuis l'été dernier. La Réserve fédérale n'a abaissé ses taux que quatre fois et pourrait faire une pause en 2025. C'est un scénario réaliste car les actions de Trump alimenteront probablement l'inflation à l'échelle mondiale. L'inflation dans l'UE est à 2,2 %, tandis qu'aux États-Unis, elle est à 2,8 %. Donc, une analyse basique montre que la BCE pourrait continuer à assouplir sa politique monétaire, tandis que la Fed doit maintenir les taux pour éviter une nouvelle flambée de l'inflation—qui ne pourrait être combattue qu'en relevant à nouveau les taux. Mais comment les taux pourraient-ils être relevés si l'on s'attend à ce que l'économie ralentisse l'année prochaine ?

Nous croyons toujours que le dollar a une plus forte chance de se renforcer en 2025, tandis que l'euro manque d'une base solide pour une tendance haussière à long terme.

La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD au cours des cinq derniers jours de trading (au 3 avril) est de 78 pips, ce qui est considéré comme "modéré". Nous prévoyons que la paire se négociera entre 1,0774 et 1,0930 jeudi. Le canal de régression à long terme s'est orienté à la hausse, mais la tendance baissière globale reste intacte, comme on le voit sur les cadres temporels plus élevés. L'indicateur CCI n'est pas récemment entré dans les zones de surachat ou de survente.

Niveaux de Support les Plus Proches :

S1 – 1,0742

S2 – 1,0620

S3 – 1,0498

Niveaux de Résistance les Plus Proches :

R1 – 1,0864

R2 – 1,0986

Recommandations de Trading :

La paire EUR/USD continue de se corriger. Nous disons depuis des mois que nous nous attendons à un déclin à moyen terme de l'euro, et cette opinion reste inchangée. Le dollar n'a toujours pas de solides raisons de baisser à moyen terme—sauf Donald Trump. Cependant, Trump à lui seul peut suffire à exercer une pression sur le dollar, d'autant plus que la plupart des autres facteurs sont ignorés. Les positions courtes restent bien plus attrayantes, avec des objectifs à 1,0315 et 1,0254, bien qu'il soit actuellement difficile de déterminer si le rallye alimenté par Trump est terminé. Si vous tradez exclusivement sur la base des techniques, les positions longues peuvent être envisagées si le prix reste au-dessus de la moyenne mobile, avec des objectifs à 1,0864 et 1,0930.

Explication des Illustrations :

Les Canaux de Régression Linéaire aident à déterminer la tendance actuelle. Si les deux canaux sont alignés, cela indique une tendance forte.

Ligne de Moyenne Mobile (paramètres : 20,0, lissée) définit la tendance à court terme et oriente la direction du trading.

Les Niveaux de Murray agissent comme des niveaux cibles pour les mouvements et corrections.

Les Niveaux de Volatilité (lignes rouges) représentent la fourchette de prix probable pour la paire au cours des prochaines 24 heures sur la base des lectures de volatilité actuelles.

Indicateur CCI : S'il entre dans la région de survente (en dessous de -250) ou de surachat (au-dessus de +250), il signale un renversement de tendance imminent dans la direction opposée.