Un rapport sur l'inflation très attendu en provenance des États-Unis pour le mois de mars est prévu aujourd'hui, les analystes prédisant un ralentissement, en partie dû à la baisse des prix de l'énergie, ce qui a apporté un certain soulagement aux consommateurs.

Selon les prévisions des économistes, l'indice des prix à la consommation (IPC) devrait augmenter de seulement 0,1 % en mars par rapport à février, marquant la plus faible augmentation mensuelle en huit mois. Tandis que l'IPC de base—qui exclut les catégories volatiles telles que l'alimentation et l'énergie—devrait augmenter de 0,3 % de manière plus solide, les deux indicateurs devraient montrer un ralentissement d'une année à l'autre.

La Réserve fédérale surveille de près ces chiffres alors qu'elle façonne la trajectoire future des taux d'intérêt. Une lecture de l'inflation sous-jacente plus persistante pourrait inciter la Fed à maintenir sa position ferme, indiquant que les taux d'intérêt pourraient rester élevés dans les mois à venir. À l'inverse, une baisse notable de l'inflation globale et sous-jacente pourrait ouvrir la voie à un assouplissement supplémentaire de la politique, même face à la menace d'une guerre commerciale.

La réaction du marché au rapport sur l'inflation est susceptible d'être significative. Des chiffres d'inflation supérieurs aux attentes pourraient entraîner des baisses sur les marchés boursiers et une hausse des rendements obligataires, alors que les investisseurs prennent en compte la possibilité d'une politique monétaire plus agressive. Ce scénario renforcerait également le dollar américain. Des chiffres d'inflation inférieurs aux attentes pourraient produire l'effet inverse.

Il convient de rappeler qu'hier, le président Donald Trump a annoncé une pause de 90 jours dans sa politique tarifaire pour tous les pays à l'exception de la Chine, laissant les tarifs à 10% pour le moment. Il a également augmenté les tarifs sur les produits chinois à 125% après que Pékin ait mis en œuvre des mesures de représailles.

Étant donné qu'environ 20% des importations de vêtements proviennent de Chine, la pression sur les prix des tarifs de Trump en février pourrait commencer à se manifester dans les données de mars. De plus, certains consommateurs ont peut-être précipité l'achat de biens — tels que les véhicules — en prévision de futurs tarifs, ce qui pourrait entraîner une pression à la hausse sur les prix.

Cependant, de nombreux économistes suggèrent qu'il pourrait falloir plus de temps pour que la première série de tarifs se répercute sur les consommateurs, sur la base de ce qui s'est passé lors de la première administration Trump. On s'attend à une hausse des prix des biens hors alimentation, énergie et transport au cours des six prochains mois, mettant potentiellement fin à la tendance à la désinflation qui a contribué à faire baisser l'inflation l'an dernier.

"Basés sur l'effet observé pendant l'épisode tarifaire de 2018–2019, nous nous attendons à ce que les hausses tarifaires de février et mars aient leur plus grand impact sur les changements mensuels de l'IPC américain entre mai et août," ont déclaré les analystes d'UBS.

BNP Paribas partage cet avis. Avec le ralentissement de la croissance annuelle des salaires, les prévisionnistes n'attendent que des changements mineurs dans de nombreuses catégories de services du rapport CPI de mars. "Étant donné la forte baisse du sentiment des consommateurs, nous ne pouvons pas exclure que les lectures d'inflation faibles pour les tarifs aériens et les hôtels en février reflètent des perspectives de plus en plus négatives dans ces secteurs," a déclaré BNP Paribas dans une note de recherche.

Dans tous les cas, le marché des changes pourrait connaître une forte volatilité si les données s'écartent sensiblement des projections des économistes.

Quant aux perspectives techniques actuelles de l'EUR/USD, les acheteurs doivent franchir le niveau de 1,1020. Ce n'est qu'à cette condition que la voie vers un test à 1,1090 serait ouverte. À partir de là, il pourrait être possible d'atteindre 1,1140, mais ce serait difficile sans le soutien des principaux acteurs du marché. L'objectif final à la hausse est de 1,1215. Si la paire baisse, je m'attends à une activité substantielle des acheteurs uniquement à proximité de 1,0945. Si aucun intérêt ne se manifeste là, il serait prudent d'attendre une nouvelle tentative du creux à 1,0890 ou de considérer l'ouverture de positions longues à partir de 1,0845.

Quant à la situation technique du GBP/USD, les acheteurs de livres doivent reprendre la résistance la plus proche à 1,2870. Ce n'est qu'à cette condition qu'un mouvement vers 1,2930 serait possible, bien que franchir ce niveau soit difficile. L'objectif final à la hausse est la zone de 1,2985. En cas de baisse, les ours tenteront de reprendre le contrôle à 1,2810. Si c'est le cas, une cassure en dessous de cette fourchette porterait un coup significatif aux positions haussières et pousserait le GBP/USD vers le bas à 1,2745, avec le potentiel d'atteindre 1,2695.